本周即将到期的 $9.25B 比特币期权对加密市场有何影响？

6 月 28 日上午，有总价值 92.5 亿美元的比特币期权即将到期。这一事件十分重要，因为它标志着 2024 年上半年的结束，并且从历史上来看，它是包括传统金融行业在内的整个金融市场中最大的到期日之一。市值 3 万亿美元科技巨头 NVidia 的股票较峰值已下跌了 12%，市场投资者的担忧加剧。

比特币近期的下行压力可能让空头占据优势

比特币减半两个月后，看涨情绪依然明显，市场上高达 57% 的比例比特币期权都押注在 70,000 美元价格带。数据显示，看跌期权与看涨期权的比率已突破 0.51，这显现出 44 亿美元看涨期权未平仓合约与 22.5 亿美元看跌期权之间存在着巨大差异。尽管两者之间落差巨大，但如果比特币价格在 6 月 28 日之前保持在 61,500 美元附近，那么，以 62,000 美元和 64,000 美元买入的期权，以及 58,000 美元和 60,000 美元的看跌期权将变得一文不值。

今年五月份，美国单户住宅的销售同比下降了 11.3%，而库存清仓周期则延长至 9.3 个月，这一数据十分令人担忧。看涨投资者认为，宏观经济数据的疲软会刺激美联储更积极的降息或出台货币刺激政策，这会利好比特币市场。但如果比特币价格到 6 月 28 日仍低于 65,000 美元，那么比特币市场上就只有 4.4 亿美元的看涨期权到期，这一数据反映出市场出现了过度的看涨情绪。

比特币价格必须触及 64,000 美元，多空期权才能维持平衡

按照当前的比特币价格趋势，6 月 28 日比特币看涨看跌期权的未平仓合约可能会遭遇四种情况：当比特币价格处于 57,000 美元至 60,000 美元之间时，看涨期权为 660 份，看跌期权为 14,850 份，看跌期权比看多期权多出 8.2 亿美元。当比特币价格处于 62,000 美元至 64,000 美元之间时，看涨期权为 5,220 份，看跌期权为 8,690 份，看跌期权比看多期权多出 2.15 亿美元。当比特币价格处于 64,000 美元到 66,000 美元之间时，看涨期权为 6,880 份，看跌期权为 6,940 份，看跌期权比看多期权处于平衡状态。

这种粗略计算是基于假设看涨期权主要用于看涨押注，看跌期权主要用于中性至看跌押注，而不考虑更复杂的投资策略之上。总的来说，比特币多头需要在 6 月 28 日到期之前将比特币价格维持 60,000 美元的支撑位之上，才能避免 8.2 亿美元看涨期权被清算。